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    特色小鎮融資難的十三條建議

    時間:2018-05-28  來源:中國景觀網  編輯:fangfang  瀏覽:426次
    建設特色小鎮,離不開有效融資渠道。想做事的小鎮卻苦于“巧婦難為無米之炊”。在特色小鎮融資中,可以運用供應鏈融資模式的主要是應收賬款質押、核心企業擔保、票據融資、保理業務等。

    特色小鎮的發展,資金是一大難題。在特色小鎮的頂層設計中,要以特色產業為引擎、為核心,以金融為動力、為先導,再好的產業模式也必須依托于有效的投融資才能落地,才能變成現實,產業規劃與投融資規劃必須并行。2017年以前,商業銀行對包括特色小鎮在內的各種政府類項目的支持方式比較靈活,只要有政府信用背書,均可以找到相應的政策和產品予以對接。今年,財政部23號、34號文出臺后,各商業銀行收緊了政府類項目的融資政策,不再接受財政補貼、撥款等來自財政渠道的資金作為還款來源。針對政策的變化,政府有關部門和金融機構應調整思路,通力配合,著力解決特色小鎮建設融資問題。

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    一、嚴準入,解決融資主體問題

    政府應當明確特色小鎮建設主體的準入門檻,或者制定針對特定主體的支持政策,實施定向引進。要優先引入市場化經營、自身經營性現金流穩定,或實力雄厚、擁有專業團隊與特色小鎮運營經驗的大型央企、大型房企、文化旅游開發企業,作為特色小鎮建設主體。

    二、勇創新,解決融資模式問題

    要根據資源稟賦、產業優勢,從旅游度假驅動、特色農業驅動、產業驅動、養老旅居驅動、文旅組合等特色小鎮開發模式,擇優選擇運營模式。

    (一)打包組合模式

    將特色小鎮基礎設施改造項目,與垃圾、污水處理等具有一定現金流的公共服務項目合并,組成項目包,采用PPP模式。在項目初始階段,可以考慮引入銀行業金融機構,共同設計項目建設和融資方案。近期,農行已與旌德宣硯小鎮、焦崗湖花田花海旅游區的社會資本方達成合作意向,在特色小鎮的建設平臺上,實現社會資本與金融資本相向而行。

    (二)龍頭帶動模式

    特色小鎮在規劃初期引入實力較強、能夠獲得銀行支持的社會資本,銀行先期支持龍頭企業,龍頭企業建設相關設施,從而帶動特色小鎮整體運營。霍山溫泉小鎮項目,農行信貸支持1.2億元,一年多時間即建成運營,收到較好效果。

    (三)差異推進模式

    對以工商業、現代服務業為特色的小鎮,應圍繞當地主導產業,引導金融企業擇優支持鎮內企業,壯大特色產業發展規模,帶動小鎮整體建設水平。

    (四)PPP融資模式

    在特色小鎮的開發過程中,政府與選定的社會資本簽署《PPP合作協議》,按出資比例組建SPV(特殊目的公司),并制定《公司章程》,政府指定實施機構授予SPV特許經營權,SPV負責提供特色小鎮建設運營一體化服務方案。

    PPP合作模式具有強融資屬性,金融機構與社會資本在PPP項目的合同約定范圍內,參與PPP的投資運作,最終通過股權轉讓的方式,在特色小鎮建成后,退出股權實現收益。社會資本與金融機構參與PPP項目的方式也可以是直接對PPP項目提供資金,最后獲得資金的收益。

    (五)股權或產品眾籌模式

    特色小鎮運營階段的創新項目可以用眾籌模式獲得一定的融資,眾籌的標的既可以是股份,也可以是特色小鎮的產品或服務,比如特色小鎮三日游。眾籌具有低門檻、多樣性、依靠大眾力量、注重創意的特征,是一種向群眾募資,以支持發起的個人或組織的行為。股權眾籌是指公司出讓一定比例的股份,平分成很多份,面向普通投資者,投資者通過出資認購入股公司,獲得未來收益。

    (六)收益信托模式

    特色小鎮項目公司委托信托公司向社會發行信托計劃,募集信托資金,然后統一投資于特定的項目,以項目的運營收益、政府補貼、收費等形成委托人收益。金融機構由于對項目提供資金而獲得資金收益。

    (七)產業基金及母基金模式

    特色小鎮在導入產業時,往往需要產業基金做支撐,這種模式根據融資結構的主導地位分三種類型。

    第一種是政府主導,一般由政府(通常是財政部門)發起,政府委托政府出資平臺與銀行、保險等金融機構以及其他出資人共同出資,合作成立產業基金的母基金,政府作為劣后級出資人,承擔主要風險,金融機構與其他出資人作為優先級出資人,杠桿比例一般是1:4,特色小鎮具體項目需金融機構審核,還要經過政府的審批,基金的管理人可以由基金公司(公司制)或PPP基金合伙企業(有限合伙制)自任,也可另行委托基金管理人管理基金資產。這種模式下政府對金融機構有穩定的擔保。

    第二種是金融機構主導,由金融機構聯合地方國企成立基金專注于投資特色小鎮。一般由金融機構做LP,做優先級,地方國企做LP的次級,金融機構委派指定的股權投資基金作GP,也就是基金管理公司。

    第三種是由社會企業主導的PPP產業基金。由企業作為重要發起人,多數是大型實業類企業主導,這類模式中基金出資方往往沒有政府,資信度和風險企業承擔都在企業身上,但是企業投資項目仍然是政企合作的PPP項目,政府授予企業特許經營權,企業的運營靈活性大。

    (八)股權投資基金模式

    參與特色小鎮建設的企業除了上市公司外,還有處于種子期、初創期、發展期、擴展期的企業,對應的股權投資基金基本可分為天使基金、創業投資基金、并購基金、夾層資本等。

    除天使和創投之外,并購基金和夾層資本也是很重要的參與者。

    并購基金是專注于對目標企業進行并購的基金,其投資手法是,通過收購目標企業股權,獲得對目標企業的控制權,然后對其進行一定的重組改造,持有一定時期后再出售。

    夾層資本,是指在風險和回報方面,介于優先債權投資(如債券和貸款)和股本投資之間的一種投資資本形式,通常提供形式非常靈活的較長期融資,并能根據特殊需求作出調整。而夾層融資的付款事宜也可以根據公司的現金流狀況確定。

    (九)發行債券模式

    特色小鎮項目公司在滿足發行條件的前提下,可以在交易商協會注冊后發行項目收益票據,可以在銀行間交易市場發行永(可)續票據、中期票據、短期融資債券等債券融資,也可以經國家發改委核準發行企業債和項目收益債,還可以在證券交易所公開或非公開發行公司債。

    (十)貸款模式

    利用已有資產進行抵押貸款是最常見的融資模式,但特色小鎮項目公司可以努力使得所運營項目成為納入政府采購目錄的項目,則可能獲得政府采購融資模式獲得項目貸款,而延長貸款期限及可分期、分段還款,則是對現金流穩定的項目有明顯利好,如果進入貸款審批“綠色通道”,也能夠提升獲得貸款的速度。國家的專項基金是國家發改委通過國開行,農發行,向郵儲銀行定向發行的長期債券,特色小鎮專項建設基金是一種長期的貼息貸款,也將成為優秀的特色小鎮的融資渠道。

    (十一)融資租賃模式

    融資租賃是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部風險和報酬的租賃,有三種主要方式:1.直接融資租賃,可以大幅度緩解特色小鎮建設期的資金壓力;2.設備融資租賃,可以解決購置高成本大型設備的融資難題;3.售后回租,即購買“有可預見的穩定收益的設施資產”并回租,這樣可以盤活存量資產,改善企業財務狀況。可以嘗試在特色小鎮這個領域提供優質的金融服務。

    (十二)資本證券化(ABS)

    資產證券化是指以特定基礎資產或資產組合所產生的現金流為償付支持,通過結構化方式進行信用增級,在此基礎上發行資產支持證券(ABS)的業務活動。特色小鎮建設涉及到大量的基礎設施、公用事業建設等,基于我國現行法律框架,資產證券化存在資產權屬問題,但在“基礎資產”權屬清晰的部分,可以嘗試使用這種金融創新工具,對特色小鎮融資模式也是一個有益的補充。

    (十三)供應鏈融資模式

    供應鏈融資是把供應鏈上的核心企業及其相關的上下游配套企業作為一個整體,根據供應鏈中企業的交易關系和行業特點制定基于貨權及現金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式。

    供應鏈融資解決了上下游企業融資難、擔保難的問題,而且通過打通上下游融資瓶頸,還可以降低供應鏈條融資成本,提高核心企業及配套企業的競爭力。

    三、強整合,解決融資風險問題

    為推進特色小鎮建設,政府既給真金白銀,又給支持政策。進一步整合資源,把好鋼用在刀刃上,降低融資風險是特色小鎮建設不可或缺的環節。

    (一)分擔風險

    對短期現金流不大、社會資本吸引力不強、但又獨具特色的小鎮項目,可比照“4321”模式,由省擔保集團牽頭,實施風險分擔。對特色小鎮內中小企業,通過政策性融資擔保、政府風險補償基金等方式實施增信。

    (二)拓展渠道

    對自身沒有經營性現金流,社會資本介入意愿不強,又不能采取PPP模式的項目,應探索發行特色小鎮建設專項債券,拓展建設方、運營方和經營方直接融資渠道。此外,應提高財政資金使用效益,財政資金應聯合銀行信貸資金和社會資本共同發起成立特色小鎮建設基金。

    (三)改革流程

    要變事前規劃獎勵為事后效果獎勵,根據特色小鎮建設成果評價,科學發放獎勵資金,科學兌現支持政策,防止套利。

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